Friendly Chemicals Corp．是用石油作为原料生产化工产品，销售给生产合成纤维和其他消费品的厂家。由于担心石

油价格上升，公司决定对计划2000年中期的一批主要购货进行套期交易。石油期货和期权在纽约商品交易所和其他市场上交易。由于只是想避免因为价格上升而遭受损失，所以公司决定使用期权而不是期货。如果价格下降，公司希望能获得因为价格下降而产生的利益。而如果持有期货合同，在价格下降的情况下，会产生损失。

1999年12月31日，公司预期在2000年中期需要购买10000000桶某等级的原油，以满足2001年生产的需要。这种等级原油的现行全球价格为每桶$14.50，但是最近其价格已经开始上升。管理人员希望将其原油的成本限制在每桶$15.75以下，于是以$2000000的成本购买了在2000年12月前任何时候以每桶$15.55的价格购买总计10000000桶原油的期权。如果购买所有的10000000桶原油，加上期权费，单位成本总计将会为每桶$15.75。

管理人员对期权价格走势进行研究发现，与时间价值有关的期权价格的变化和原油价格的改变不相关，在价格变化套期中没有多大的效果。但是，和期权价格改变有关的内含价值的变化是非常有效的套期工具。表11-5列示的是从1999年12月到2000年12月，这些期权价值中的时间价值和内含价值。

表11-5 期权价值中的时间价值和内含价值(1999年12月—2000年12月) (单位：美元) 日期 每桶原油的价格 有关的期权公允价值 时间价值① 内涵价值 1999年12月31日 14.50 2000000 0 2000年1月31日 14.90 1900000 0 2000年2月28日 15.30 1800000 0 2000年3月31日 15.80 1700000 2500000 2000年4月30日 16.00 1600000 4500000 2000年5月31日 15.85 1500000 3000000 2000年6月30日① 16.00 700000 3250000 2000年7月31日 15.60 650000 250000 2000年8月31日 15.50 600000 0 2000年9月30日 15.75 550000 1000000 2000年10月31日 15.80 500000 1250000 2000年11月30日 15.85 450000 1500000 2000年12月31日① 15.90 400000 1750000

注：①此例中没有说明在实务中如何计算期权的时间价值。

②实施购买5000000桶原油的期权，剩余部分持有到2000年12月底出售。

③此处的价值是剩余期权出售前的价值。

2000年6月底，Friendly Chemicals Corp．实施了部分期权，购买了5000000桶原油，每桶价格$15.55，此时，全球市场价格为每桶$16.00。公司持有剩余期权直到2000年12月，以 $2100000的总价格出售，稍低于该日的名义公允价值。

2000年中期购买的存货进行了加工，成为可供销售的产品。生产中消耗了5000000桶原油，这些产品销售如表11-6所示。

表11-6 产品销售情况 日 期 每月销售的约当桶数 月底持有的约当桶数 2000年6月30日 300000 4700000 2000年7月31日 250000 4450000 2000年8月31日 400000 4050000 2000年9月30日 350000 3700000 2000年10月31日 550000 3150000 2000年11月30日 500000 2650000 2000年12月31日 650000 2000000

根据上述情况，从1999年12月到2000年12月每月编制的会计分录如下。