年可增加营业利润(息税前盈余)400 元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1 600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列下面的“普通股每股收益计算表”)。
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
要求:
(1)计算两个方案的每股盈余。
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点的息税前利润。
(3)根据计算结果选择筹资方案。
某公司发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择: (1)按每股12%的利率发行债券; (2)按每股20元发行新股。公司适用所得税税率40%。要求: (1)计算两个方案的每股利润; (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润; (3)计算两个方案的财务杠杆系数; (4)判断哪个方案更好。
某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择:按12%的利率发行债券(方案1);按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税税率40%。
要求:
(1)计算两个方案的每股盈余;
(2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余;
(3)计算两个方案的财务杠杆系数;
(4)判断哪个方案更好。
(1) 按11%的利率发行债券。
(2) 按面值发行股利率为12%的优先股。
(3) 按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1 600万元,所得税税率为40%,证券发行费用忽略不计。
要求:
(1) 计算按不同方案筹资后的每股收益。
(2) 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点,以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。
(3) 计算筹资后的财务杠杆系数。
(4) 根据以上计算结果解析,该公司应选择哪一种筹资方案?为什么?
计算每股收益指标时,分子为()。
A.净利润减普通股股利
B.净利润减盈余公积
C.净利润减优先股股利
D.净利润减未分配利润
某公司目前每年销售额为70万元,变动成本率为60%,固定成本总额为18万元(不包括利息),所得税税率为40%,总资本为50万元,其中普通股资本为30万元(普通股3万股,每股面值为10元),债务资本20万元(年利率为10%)。该公司在目前总资本50万元的条件下,每年销售额可达72万元,为实现每股盈余增加70%的目标,公司考虑增资扩大经营,拟追加筹资20万元,其筹资方式有两种:
(1) 全部发行普通股,增发2万股,每股面值10元。
(2) 全部筹借长期借款,借款年利率为20%,公司增资后,其销售额最高可达100万元。
要求:
(1) 计算公司目前的总杠杆系数。
(2) 计算目前每股盈余增加70%时的销售额。
(3) 计算增资后每股盈余无差别点时的销售收入。
(4) 确定公司应选择何种筹资方案。
(5) 增资后实现每股盈余增加70%时应实现的销售额。